【一牛财经】（www.yn.com）讯：众所周知，石油价格的波动会导致总体价格通货膨胀的剧烈波动，这并不是什么秘密，如下图所示：

　　石油不仅是绝大多数运输需求的燃料，而且也是广泛消费品的重要原料，石油价格的大部分波动都转嫁到消费者身上。

　　与去年同期相比，随着油价上涨，特许金融分析师(CFA)布莱斯 科沃德（Bryce Coward）预期整体CPI会因此而暂时上升。事实上，如果WTI原油价格到6月份保持不变，那么同比去年价格将上涨45%。但由于目前石油市场基本面如此强劲，科沃德认为，未来油价很有可能从目前的水平走高。这将意味着，到6月份，油价同比上涨幅度可能大大高于45 %，而整体CPI可能更接近3%，目前是2.2 %。

　　那么，问题来了：由油价驱动的通货膨胀的大幅增长是否会推高长期利率2024澳门天天开好彩大全杀码,重要性解释落实方法_钻石版5.781？科沃德表示：不一定。

　　学过经济学的都知道，长期名义利率是三个变量的函数：增长预期、通货膨胀预期和长期溢价。而国债通胀保值债券（TIPS）利率是增长预期和溢价（投资者持有长期债券所需的收益率）的总和。由于名义上的国债利率和TIPS利率在市场上可以观察到，所以可以通过减去名义债券利率的TIPS利率来推断通胀预期是什么。换句话说，如果10年期债券名义收益率为2.5%，TIPS收益率为0.5%，那么市场隐含的通胀预期将为2%。

　　下面的散点图，显示原油价格的变化和通胀预期在债券市场价格变化之间的关系。正的线性相关意味着较高的油价导致较高的通货膨胀预期，这是合乎逻辑的。具体来说，油价每上涨10美元，通胀预期就会上升10个基点。到目前为止，看起来还不错。

　　此外，如下图所示，图3是原油价格变化与利率变化之间的关系的散点图。负的线性相意味着油价上涨导致债券利率降低，正如我们前面提到的，债券利率是增长预期和期限溢价的总和澳门一码一肖一特一中直播 ,最佳精选解释落实_尊享版6.896。2024年澳门正版免费大全,时代资料解释落实_标配版5.235

　　具体来说，油价每上涨10美元，债券利率就会下降10个基点最准一码一肖100%精准,管家婆 ,确保成语解释落实的问题_优选版0.692。我们要承认这种模型其实并不完美(这些点并不均匀地分布在趋势线周围)，但它代表了油价大幅上涨或下跌时，通常都采用的路径提示率新澳精准资料免费提供 ,收益成语分析落实_钱包版5.842。当油价大幅上涨/下跌时，就会导致低/高利率，这种机制也给消费者带来附加税/税收减免。

　　换句话说，当油价大幅上涨时，它会减缓经济增长。因此，尽管通货膨胀率随着油价的上涨而上升，但由此导致的较低经济增长可以部分或全部抵消通货膨胀的上升，从而使长期名义债券收益率可能不会受到太大影响。

　　所以，科沃德认为，即使今年油价上涨，整体通胀率接近3%，10年期国债名义收益率也可能不会有太大变动，而TIPS收益率可能会大幅下跌。

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