专题：全球屏息以待美国大选 市场将如何应对？

　　根据华尔街策略师最新观点，日元可能是众多日本资产中第一个因美国大选结果而彻底转向的资产，若副总统卡玛拉·哈里斯在美国总统大选中获胜，有可能支撑日本疲软的主权货币，若前总统唐纳德·特朗普重返白宫，可能将推动日本市场上行，同时令日元汇率面临进一步大幅下跌的风险。

　　华尔街投资机构以及策略师们为日本资产的发展轨迹勾勒出了多种可能得情景，以上是众多可能的市场结果中最可能出现的两个结果。他们警告称，选举结果存在争议的风险意味着，无论最初谁似乎会胜出，都可能会出现一段市场波动加剧的时期，最终选举结果确定后日元将会出现一条明朗的曲线。选举结果存在争议，主要因为败选方可能因差距过小或者怀疑选票计数欺诈而拒绝承认选举结果。

　　鉴于日本市场的规模和流动性，以及在亚洲交易时段市场对美元/日元货币汇率走势的重点关注，在美国时间进行选举投票时，日元将受到全球特别关注。

　　哈里斯宣布选举获胜后，她可能会坚持美国经济政策的现状，追求美国经济软着陆。除非通货膨胀率急剧加速，否则这将为美联储降息扫清道路。因此随着美联储持续降息，日本与美国之间的国债收益率差距大幅缩小，日元可能会相应走强。

　　相比之下，特朗普重新掌权可能会提振美国经济，至少在短期内如此，然而他呼吁降低税收、提高关税以及放宽商业监管，这些行为可能重新推高美国国内的通胀，以及鼓励美元购买庞大的日本出口商品。他对贸易伙伴征收新关税的计划将被视为日本市场以及日元所面临的巨大风险。

　　华尔街策略师们普遍共识在于——特朗普再度当选总统可能将实施极度宽松的财政政策刺激美国经济以及更大规模贸易保护主义，因此在这两大政策预期推动之下，美元兑多国货币的汇率在近日大幅走强，美国各期限的国债收益率大幅上升。

　　共和党以及民主党在国会选举中的表现是另一个焦点，市场更加青睐“两党分裂的国会”，而不是由共和党或民主党单独把持的国会。从历史数据来看，“分裂的国会”往往推动美股持续上涨。

　　来自野村证券的外汇策略主管Yujiro Goto在一份报告中写道：“如果哈里斯获胜，市场将出现收益率下降和美元迅速走软，美元兑日元汇率可能将迅速测试150水平。”

　　“如果红色横扫——即特朗普胜选且共和党占据国会多数席位，美元兑日元可能会迅速测试高达155以上的涨幅，而焦点将是日本当局是否进行口头干预，”

　　Credit Agricole AG以及瑞穗银行（Mizuho Bank Ltd．）的策略师们预测，如果特朗普获胜，日元可能会迅速大幅跌向160，接近7月份创下的38年低点。

　　周日发布的民意调查显示，哈里斯和特朗普在本周的选举中仍将势均力敌，选民们在全国范围内以及决定结果的关键摇摆州都存在巨大分歧。随着博彩市场的参与者们下调对于特朗普获胜的押注概率，美元走软，美国国债价格迅速上涨，因为一些媒体的民意调查显示，哈里斯在全美和一些摇摆州略有优势。

　　美国大选的投票结果将持续加剧日本市场的波动，日本执政联盟在下议院选举中失去多数席位，导致国内资产价格大幅波动。美元兑日元一周隐含波动率已升至8月初以来的最高水平，当时日本央行的意外加息曾经导致日元大幅上涨。

　　如果这位共和党前总统推出新的关税，特朗普获胜对日本市场的提振可能是非常短暂的。如果中国成为关税的核心目标，可能会拖累日本本国的经济，因为中国仍然是日本最大规模的商品出口所在地。长期以来，许多日本公司一直依靠中国经济的强劲增长来提高其利润规模。

　　“如果特朗普获胜，而且我们越接近红色浪潮，美国的财政支出就会越大，因此最初的反应将是美元走强、日元大幅疲软以及美股上涨，”来自道富环球投资管理的高级策略师Masahiko Loo表示。“当他（特朗普）开始谈论关税时，我们可能会看到避险交易和市场失去上行动力。”

　　除了对中国商品征收高达60%的关税外，特朗普还提出对全球范围的所有进口商品征收10-20%的关税，而这无疑将打击日本向美国庞大的出口汽车、机械以及消费电子产品。如果其他国家以类似的关税进行报复，可能会减缓全球经济增速，损害许多一直在海外扩张以弥补国内需求疲软的日本公司基本面。