摩根大通策略师表示，除非地缘政治和贸易政策风险消退，否则美国股市相对于世界其他地区的优势地位不太可能减弱。

　　在科技股和人工智能热潮推动下，美国股市今年继续跑赢其他国家股市，经济保持韧性，美联储在通胀下降的情况下进入了降息周期。

　　“当前地区市场两极分化的阶段可能会延续下去，” Mislav Matejka等策略师在周三发布的一份报告中写道，“国际市场的市盈率看起来并不高，但美国市盈率已经相当高昂，相对利差可能会在更长一段时间内保持高位。”

　　标普500指数在2024年累计上涨了26%，多次创下历史新高，同期MSCI全球（除美国）指数回报率仅3.5%。估值差距也在扩大，根据远期市盈率计算，美国股票相对于国际市场其他股票的溢价达到创纪录的60%。

　　Matejka对明年上半年的股市总体上仍持谨慎态度，敦促投资者关注美联储政策、美元走势以及他认为过于乐观的企业盈利增长预测，尤其是在欧洲。

　　他说，“上述因素结合起来再加上地缘政治不确定性上升可能意味着今年早些时候股市表现将偏向喜忧参半，但随着一系列压力得到释放，之后将出现反弹”。