耐克(NKE.US)因销售额不及预期而撤回了全年业绩预期，财报显示，耐克2025财年第一季度营收为116亿美元，同比降低10.4%，不及市场预期；净利润为10.51亿美元，同比降低28%；摊薄后每股收益为0.70美元，超出市场预期的0.52美元。

在公司与分析师的电话会议中，首席财务官马特·弗兰德 (Matt Friend)表示，撤回指引是由于即将到来的领导层过渡。该公司预计第二季度营收将同比下降 8% 至 10%，与上一季度的降幅相似。该公司盘后跌超5%，截至发稿，跌5.23%，报83.90美元。

弗伦德表示：“尽管我们取得了一些早期的胜利，但我们还没有扭转局面。”即将离任的首席执行官约翰·多纳霍没有参加电话会议。

在埃利奥特·希尔（Elliott Hill）成为新任CEO之前，耐克正在重新设定预期。这是耐克几十年来最艰难的时期之一，投资者迫切希望听到他扭转局面的方法。

然而，他们可能不得不等待比预期更长的时间：该公司推迟了原定于 11 月举行的投资者日，以便希尔有时间制定战略。预计他将讨论耐克将如何重建与被抛弃的零售商的紧张关系，同时留住对公司发展轨迹失去信心的员工。至关重要的是，他还需要加快新产品的开发。

直接面向消费者的营收为 47 亿美元，高于普遍预期的 45.8 亿美元，但同比下降 13%，而批发销售额下降 8% 至 64 亿美元，低于预期的 65.6 亿美元。

财报显示，耐克的营收在北美和欧洲、非洲和中东等地区的下滑尤其严重，而匡威品牌也一直是问题领域，销售额下降 15% 至 5.01 亿美元，低于预期的 5.23 亿美元。

此外，大中华区的销售额超出预期，降幅为 4%，是该公司各地区中最小的。毛利率也超出预期，零售商称产品、仓储和物流成本较低。该公司指出，去年进行的价格调整也有助于提高盈利能力。截至 8 月 31 日的当季每股收益超出预期。

未来趋势

这些数据对投资者来说可能不会太重要，他们表示，在等待新CEO的战略出台之际，当前这个季度有点像是一次性的。

BMO资本市场分析师西格尔(Simeon Siegel)表示:“这里的想法是，每个人都明白，现在耐克的股价将取决于新任CEO未来的行动，而这不是真正可以解决的问题。”“这是一幅我们已经知道已经改变的现实图景。”

希尔是耐克的一名资深员工，几十年前从实习生开始工作，他将于10月14日复出，接任最高职位。他取代了多纳霍，多纳霍于2020年成为耐克的首席执行官，当时耐克的销售额正在飙升，但在他的领导下，耐克经历了公司半个世纪历史上最动荡的一年。

耐克董事会选择曾担任eBay Inc.和贝恩公司老板的多纳霍担任首席执行官，希望他能利用自己在电子商务方面的专长，将耐克转变为一家数字巨头。他停止或减少了运动鞋向公司一半以上的零售合作伙伴的销售，转而支持耐克自己的商店、网站和应用程序。

在多纳霍的领导下，耐克实现了500亿美元的收入目标，这得益于Dunks和Air Force 15等生活方式运动鞋的快速增长。但随着去年对这些产品的需求降温，高管们不得不忙于寻找替代品，以应对来自On、Hoka和 Salomon 等品牌日益激烈的竞争，这些品牌迅速填满了耐克腾出的货架空间。

去年12月，多纳霍提出了一项削减20亿美元成本的计划，其中包括在今年上半年分阶段实施的裁员2%的计划。今年6月，耐克经历了自1980年上市以来股市最糟糕的一天。高管们当时预测，该公司当前财年的销售额将下滑。这加大了投资者对多纳霍及其领导团队的压力。

发展放缓

与此同时，由于公司应对疫情危机，并依赖于现有的生活方式鞋，产品开发速度放缓。高管们表示，他们将在今年巴黎奥运会之前启动为期三年的闪电战，重新调整产品线。

耐克在奥运会前后大举投资，试图通过面向全球受众的更大胆广告来提振销售。该公司表示，本季度“创造需求”费用增长了15%，达到12亿美元。

当希尔接任首席执行官时，投资者将会关注他计划如何重建与被抛弃的零售商的关系，如何留住对前政权失去信心的员工，以及如何加快创新，将新产品推向市场。

晨星高级股票分析师斯沃茨(David Swartz)在报告发布前表示:“预期非常低。”