首提“止跌回稳”，政策推进速度与力度超预期，更多财政政策值得期待。　　“止跌回稳”是中央层面的首次表述，中央对房地产的指示明确，要求各地做好稳市场交易和价格的工作。对标历史，本轮政策力度不亚于历年楼市拐点政策，517 会议后，地产政策频出：①央行推出3000 亿保障性住房再贷款支持收储；②全面取消房贷利率下限；③引导商业银行将存量房贷利率下调,预期平均降幅50BP；④广州全面松绑限购，其余一线城市不同程度优化限购政策；⑤此外，鼓励性购房政策不断出台，叠加连续的降息与降准，楼市政策推进的速度与力度均超预期，政策态度积极。但从2014-2015 年楼市企稳的经验看，止跌回稳亟需财政力量发力，后续更多财政政策值得期待，发力方向或集中在收储+回收闲置用地+财政补贴等方面。　　复盘历次牛市地产表现，此轮货币、地产、财政政策齐发力值得期待。　　①2008 年金融危机后货币政策迅速转向宽松，年内4 次降准5 次降息，货币政策先行发力，随后强力的地产和财政政策跟进，地产全程跑赢沪深300；②2012 年初货币政策放松叠加房地产调控放缓，房地产板块年初走出一波独立行情，年末跟随整体牛市跑出自身α；③2014 年限购限贷优化，地产迎来估值修复行情；④2024 年517 新政后，地产政策多维度发力，9 月美联储降息后，货币、地产、财政政策有望一齐发力，带动板块上行。　　地产量价充分调整，楼市止跌回稳具备基础。新房销量层面，已跌破中长期中枢：2024 年全年商品房销量预计为9.5 亿