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　　A股成交额时隔4个月后再次超过万亿。9月25日，A股上行态势延续，三大指数均涨逾1%，创业板指涨超1.6%。同时，市场成交额达到1.16万亿元，继5月6日后再次超过万亿。

　　截至周三收盘，上证综指涨1.16%，报2896.31点；科创50指数涨0.04%，报667.34点；深证成指涨1.21%，报8537.73点；创业板指涨1.62%，报1641.54点。

　　对于市场的持续上行，市场人士分析主要是三方面因素推动：一是政策利好且力度空前；二是经过近半年的回调，市场估值和情绪来到底部，政策改善容易推动市场上行；三是随着美联储降息人民币资产更受青睐。

　　不过值得注意的是，周三（9月25日）市场上行中，出现一定程度的冲高回落，早盘三大股指均涨超3%之后回调，沪指更是失守了2900点。

　　“总的来说，冲高回落主要受两方面因素影响。一方面是预期，此前市场除了货币政策利好，还预期财政政策的进一步发力。另一方面，则是临近十一长假，暴涨后不排除资金选择获利暂时离场。可以看到，市场持续回暖中成交额明显放量。”有券商策略分析师对澎湃新闻记者说。

　　方正证券分析师赵伟分析称，周三（9月25日）大盘之所以走出冲高回落，主要由于大盘短线超买严重，加之有回补缺口要求，因此盘中有回调要求。

　　“周二留下的缺口是启动行情的缺口，更是向上‘岛型反转’缺口，因此可以不补。但周三留下的‘缺口’是‘情绪缺口’，有‘逢缺必补’的风险与压力。留下此缺口，给后市行情留下了‘隐患’。”赵伟说。

　　不过，赵伟进一步指出，整体来看，大盘短线回调并回补此缺口并非行情结束，相反是为行情健康前行消除“隐患”。周三（9月25日）沪深两市成交量超万亿，量在价先，有量必有价，回调之后，大盘还将继续上行，A股行情远未结束，回调就是关注机会。

　　上述券商策略首席也指出，总的来说，目前阶段大概率已是政策底，虽然不能判定已经到市场底，但从中长期角度看，市场震荡上行趋势已经确立。

　　展望后市，中信建投证券策略首席分析师陈果判断，当前阶段“底部已确立，回调就是给机会”。

　　“9月18日A股已经跌至极端低点，全A破净率达到16.1%，超过2005年之后的历次市场大底破净率水平。投资者对未来基本面和政策预期都处在极低位置，经济数据和政策稍有改善就容易推动市场上行。”陈果进一步指出，“因此，建议投资者开启多头思维，积极寻找底部布局机会，把握修复行情。如果后续有所调整应该进一步加仓。”

　　国海证券策略首席胡国鹏（金麒麟分析师）也认为，经历近半年的回调，市场估值和情绪来到历史底部，截至9月23日，全A市盈率和成交额的五年分位分别处于1%和7%的历史低位。

　　“四季度迎来政策布局窗口期，市场有望开启反攻。一是美联储降息和国内货币政策调整，全球流动性共振宽松；二是四季度大会密集召开，货币政策先行布局后财政和产业政策有望配合落地。”胡国鹏指出。

　　行业配置上，陈果建议投资者把握四条线索：一是受益于央行对资本市场支撑的领域，如非银行金融。二是受益于降息和地产支撑政策，前期跌幅较大的地产链、钢铁、煤炭等。三是受益于存量房贷利率下调的消费，如家电、汽车、社服等。四是5月下旬以来跌幅较大，受益于市场风险偏好提升的轻工、建材、食品、美容等。

　　“投资者可首选顺周期，关注消费和成长。”胡国鹏表示，一方面，前期酝酿的地产政策落地，存量贷款利率调整有望进一步释放居民消费能力，金九银十经济旺季配合以旧换新，家电、汽车和地产链相关板块基本面有望得到提振。另一方面，市场估值和情绪处于阶段性底部，后续热点科技方向均存在事件催化，全球宽松交易下成长科技率先受益。